古語(yǔ)有云：窮則變，變則通，通則達(dá)。2016年，公募基金終于迎來(lái)了18歲的“成年禮”，不過(guò)18年來(lái)市場(chǎng)風(fēng)云變幻，公募基金終于在18歲時(shí)迎來(lái)了大變革之年。今年前三季度，分級(jí)基金下折潮、基金清盤潮、基金發(fā)行遇冷、保本基金發(fā)行受限、管理規(guī)?？s水、分級(jí)基金設(shè)限等事件一遍遍的洗禮著公募基金行業(yè)，公募基金一度陷入“困局”之中。
電影《侏羅紀(jì)公園》有一個(gè)最核心的理念：生命總能找到出路。度過(guò)了“成年禮”的公募基金至今依然未能擺脫“靠天吃飯”的現(xiàn)狀，股市行情不好，公募基金必然面臨業(yè)績(jī)下滑、人才流失、規(guī)?？s水的窘境。但公募基金也不會(huì)被困殺，偏股基金發(fā)行受阻，固定收益類基金撐起了規(guī)模增長(zhǎng)的大旗，分級(jí)基金、保本基金發(fā)行受限，定期開(kāi)放債券基金、FOF基金相繼接過(guò)了“接力棒”。
除了公募基金外，私募基金今年也迎來(lái)史上最嚴(yán)監(jiān)管年，近8000家“空殼”私募和失聯(lián)私募被清理，私募基金行業(yè)也在今年迎來(lái)一片“朗朗晴空”。
不過(guò)，今年二季度后公募基金主要資金來(lái)源逐漸從散戶向大機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，公募基金正在“私募化”，同時(shí)不少“奔私”公募大佬今年相繼重返公募基金行業(yè)，公私募基金之間的界限逐漸被“模糊”。
公募基金昔日“寵兒”分級(jí)基金、保本基金發(fā)行受限
經(jīng)過(guò)去年三季度和今年年初的熔斷，分級(jí)基金經(jīng)歷了數(shù)波下折潮，造成基民巨額損失。去年7月份，證監(jiān)會(huì)宣布新發(fā)行的分級(jí)基金停止上市交易，喪失了流動(dòng)性的分級(jí)基金逐漸淪為迷你基金。今年8月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示：考慮到分級(jí)基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)機(jī)制比較復(fù)雜，普通投資者不容易理解，去年分級(jí)基金出現(xiàn)了一些情況問(wèn)題，暫停了審批注冊(cè)，目前正在研究完善分級(jí)基金的相關(guān)監(jiān)管安排。
9月9日，滬深交易宣布，擬對(duì)分級(jí)基金投資者設(shè)30萬(wàn)元證券類資產(chǎn)門檻，有媒體表示，多數(shù)分級(jí)基金已淪為迷你基金，這一限制措施將加速分級(jí)基金的消亡。濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評(píng)價(jià)中心主任王群航也認(rèn)為，對(duì)于存量的分級(jí)基金，其出路只有自行盡快轉(zhuǎn)型，不要再存有其他奢望。同時(shí)，王群航認(rèn)為那些嚴(yán)重不符合上市條件的小微分級(jí)基金很容易被操縱，具有非常大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。他認(rèn)為，清盤更干脆，尤其是那些只有“獨(dú)苗”分級(jí)基金的公司，卸下那些邊際效益為負(fù)的累贅，何樂(lè)而不為呢？
分級(jí)基金退出發(fā)行市場(chǎng)后，低風(fēng)險(xiǎn)的保本基金成為近一年來(lái)發(fā)行市場(chǎng)中的主打品種。隨后公募基金扎堆發(fā)行保本基金，今年上半年就有70只保本基金先后上市發(fā)行，截至8月末共有177只保本基金正在運(yùn)作，不過(guò)目前發(fā)行產(chǎn)品均設(shè)置“連帶擔(dān)?！狈绞?，這樣的保障安排，基金公司承擔(dān)最后的可能損失，這與基金公司資本金制度不相匹配，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
日前，證監(jiān)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)先后對(duì)保本基金運(yùn)作、發(fā)行做出批示，明確基金公司管理的保本基金規(guī)模不得超過(guò)基金管理人最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的5倍，同時(shí)保本基金宣傳將禁用“保本”等宣傳語(yǔ)，同時(shí)暫停審批保本基金。
基金清盤潮不止 年內(nèi)已有15只基金清盤
去年下半年以來(lái)股市持續(xù)震蕩，偏股型基金和分級(jí)基金被打入“冷宮”，資金整體向低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣基金、債券基金和保本基金轉(zhuǎn)移。在此背景下，今年以來(lái)偏股型基金、分級(jí)基金以及早已被市場(chǎng)淘汰的短期理財(cái)基金份額、規(guī)模持續(xù)縮水，數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上符合清盤條件的迷你基金數(shù)量卻已經(jīng)達(dá)到812只。
轉(zhuǎn)型、清盤已成為市場(chǎng)上“迷你基金”最無(wú)奈的選擇，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有包括華夏上證能源ETF、華夏上證原材料ETF、中融白酒分級(jí)、華宸未來(lái)滬深300指數(shù)增強(qiáng)、銀華中證國(guó)防分級(jí)、銀華中證一帶一路分級(jí)、廣發(fā)聚康、新華財(cái)富金、中銀理財(cái)60天債券、中銀理財(cái) 21 天債券、招商標(biāo)普高收益紅利貴族指數(shù)、上投摩根180高貝塔ETF、長(zhǎng)城淘金一年期、長(zhǎng)城歲歲金、華安中證細(xì)分地產(chǎn) ETF等15只先后清盤。
截至目前，市場(chǎng)上共有50只基金先后清盤，除此之外，今年以來(lái)共有30多只基金轉(zhuǎn)型求生，其中包括多只分級(jí)基金轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF基金，另有多只基金選擇調(diào)整投資方向，隨著市場(chǎng)風(fēng)格輪換頻率加快，未來(lái)將有更多的普通股票型基金和混合型基金調(diào)整投資方向。
上半年新基金發(fā)行持續(xù)預(yù)冷
委外資金“救場(chǎng)”促公募基金私募化
上半年股市頻刮“冷風(fēng)”，但卻不能澆滅公募基金新發(fā)基金的熱情。上半年新發(fā)基金數(shù)量多達(dá)396只，僅次于去年上半年的508只，發(fā)行數(shù)量是歷史第二高水平，累計(jì)首募份額僅3840.95億份，不過(guò)今年上半年新發(fā)基金首募份額不足去年同期的三成。除此之外，今年上半年新發(fā)股票型基金僅18只，僅為去年同期的一成，創(chuàng)下近7年新低，這18只新發(fā)股票型基金平均首募份額僅3.68億份，創(chuàng)下11年來(lái)最低。
